ЗАО «ИФК «Инком-Инвест»: стратегии инвестирования
Бурный рост интереса россиян к фондовому рынку привел к столь же бурному росту предложения. Если два года назад услуги доверительного управления финансами были без ограничений доступны лишь жителям крупнейших российских городов, то сегодня их свободно можно получить в подавляющем большинстве регионов. Ижевск в этом смысле не исключение. К примеру, ЗАО «ИФК «Инком-Инвест» с этого года расширило спектр услуг и предлагает своим клиентам индивидуальное доверительное управление.
На первый взгляд, между управлением средствами клиентов в паевых инвестиционных фондах и в индивидуальном доверительном управлении большой разницы нет. Действительно, принцип схож: профессиональный управляющий инвестирует средства клиента в инструменты фондового рынка. Однако если паи ПИФов — инструмент розничный и доступен каждому, то индивидуальное доверительное управление — услуга «штучная».
Алексей Рожин, заместитель директора по управлению активами ЗАО»ИФК «Инком-Инвест»: «ПИФы — это достаточно зарегулированный законодательно и нормативно инструмент. Структура фонда, состав активов должны соответствовать нормативам, установленным ФСФР. УК в процессе управления ПИФами обязана строго следовать этим требованиям. В случае индивидуального доверительного управления механизм управления более гибкий. В моменты коррекции, например, фонды отдельных категорий, чтобы соблюсти структуру, вынуждены все равно определенную часть активов держать в акциях — чтобы не иметь санкций со стороны ФСФР. При доверительном управлении управляющий более свободен в выборе инструментов и может переложиться в облигации, которые менее рискованны, или просто уйти в деньги».
При этом, конечно, услуга индивидуального доверительного управления предназначена, прежде всего, для клиентов со средним и высоким достатком. Скажем, компания «Инком-Инвест» берет в управление средства от 300 тысяч рублей. Причем это, как особо подчеркивают специалисты, должны быть «свободные деньги», поскольку минимальный срок инвестирования начинается от полугода. За меньший срок рассчитывать на положительный результат на фондовом рынке вряд ли возможно.
Как правило, доверительные управляющие предлагают клиентам выбор из ассортимента инвестиционных стратегий, которые формируются по соотношению риск/доходность. Это соотношение является определяющим для фондового рынка — чем выше риск, тем выше потенциальная доходность.
Например, ЗАО «ИФК «Инком-Инвест» предлагает клиентам четыре стратегии доверительного управления: «Консервативную», «Активную», «Перспективную» и «Индекс ММВБ-10».
«Консервативная», как это видно из названия, предназначена для клиентов, не склонных к риску. В этом случае управляющие ЗАО»ИФК «Инком-Инвест» формируют портфель в основном из инструментов с фиксированной доходностью — облигаций. Они составляют 90% портфеля, и 10% направляется на спекулятивные операции, за счет которых и возможно увеличение дохода от 8-10% годовых, которые дают облигации до 13-15% в год. При выборе клиентом этой стратегии управляющий фактически может гарантировать, что клиент, по меньшей мере, не останется в убытке.
При «Активной» инвестиционной стратегии большое значение имеет профессионализм управляющих, поскольку в этом случае торговля ценными бумагами ведется что называется «от рынка».
Алексей Рожин: «Это конъюнк-турно-ориентированная стратегия. То есть инвестиционные решения принимаются управляющим, исходя из рыночной ситуации. При этом она достаточно гибкая как по набору инструментов инвестирования, так и в плане инвестиционного горизонта. Так, в портфель могут включаться как „голубые фишки“, так и акции 2-3 эшелона, обладающие значительным потенциалом роста, „время жизни“ ценной бумаги в портфеле может колебаться от 1 дня до 1 года. Но все же предпочтение отдается работе с „голубыми фишками“. В любом случае, основа данного подхода к инвестированию — это риск-менеджмент, направленный, прежде всего, на поддержание в любой момент времени низкого уровня риска по портфелю в целом. Мы сразу оговариваем с клиентом, что при выборе этой стратегии существует рисковый порог. В нашей компании клиент может быть уверен, что при управлении в рамках данной стратегии его портфель „не просядет“ более чем на 10%. Однако рискованность вполне оправданна — при качественном управлении ее средняя доходность может составить 30-35%».
Для клиентов, которые не прочь рискнуть ради более высокого дохода, ЗАО «ИФК «Инком-Инвест» предлагает стратегию «Перспективная». Эта стратегия основана на формировании портфеля, состоящего из «голубых фишек», акций, принадлежащих к категории 2-3 эшелонов, и небольшой доли облигаций. Таким образом, достигается наиболее сбалансированная структура портфеля. Она рассчитана на более длительный инвестиционный период — от 1 года.
Алексей Рожин: «Основным инструментом инвестирования здесь все же являются акции второго-третьего эшелонов. Их характеризует относительно низкая ликвидность и высокая волатильность. Сделок по ним в течение дня, как правило, немного. Но если говорить о соотношении „риск/доходность“, то на длительном инвестиционном горизонте эти акции могут быть очень высокодоходны. Это такие „бумаги“, которые могут в течение полугода никак себя не проявлять, а потом за день, за два „выстрелить“ на 80-100% по отдельным бумагам. Ключом к успеху здесь является качественная аналитическая работа. Наши аналитики выявляют акции тех эмитентов, которые, по нашему мнению, недооценены рынком на данный момент. Как только у них рождается то или иное предложение, мы коллегиально принимаем решение — включать эту акцию в наш портфель или нет. Облигации включаются в данный портфель исключительно для снижения рисков, связанных с „особенностями“ акций второго-третьего эшелонов, и служат некой „подушкой безопасности“ для портфеля в целом. „Голубые фишки“ предназначены для спекулятивных операций и также служат для поддержания ликвидности портфеля„.
“Перспективная» стратегия в корне отличается от другого продукта, разработанного компанией в рамках услуги индивидуального доверительного управления, — стратегии «Индекс ММВБ-10». Здесь роль управляющего сводится к тому, что он формирует на средства клиента портфель, максимально соответствующий структуре индекса ММВБ-10 (в него входят 10 наиболее ликвидных акций, торгующихся на фондовой бирже ММВБ).
Алексей Рожин: «Как такового активного управления этот продукт не предусматривает. Это, по сути, аналог индексных паевых инвестиционных фондов. Индекс ММВБ-10 пересматривается фондовой биржей раз в квартал, и наш управляющий также пересматривает структуру портфеля и подгоняет ее под индекс. Соответственно в данном случае выше входной порог — от 500 тысяч рублей. Это необходимо, чтобы максимально соблюсти структуру индекса. Ведь в него входят, например, обыкновенные акции Сбербанка, каждая из которых в настоящее время стоит около 60 тысяч рублей, а в портфеле их должна быть определенная доля. Риск при выборе данной стратегии абсолютно рыночный, соответственно и доходность на уровне рынка. Этот портфель будет повторять все взлеты и падения рынка. Срок инвестирования — минимум год».
Для клиентов, выбирающих в качестве способа инвестирования в фондовый рынок индивидуальное доверительное управление, важен и такой показатель, как вознаграждение, которое берет доверительный управляющий за свои услуги — насколько компания заинтересована в том, чтобы заработать для клиента максимальную прибыль. В ЗАО»ИФК «Инком-Инвест» этот вопрос решен разумно. Компания берет небольшую, так называемую, базовую плату за управление средствами, а вознаграждение от полученного дохода взимается лишь в тех случаях, когда этот доход действительно является результатом усилий управляющих. Например, в стратегиях «Индекс ММВБ-10» и «Консервативная» вознаграждение «за успех» не предусмотрено вовсе, а в стратегиях «Активная» и «Перспективная» оно взимается лишь в том случае, если компания заработала для своего клиента более чем 10% годовых. Таким образом, компания максимально заинтересована в приросте активов своих клиентов по результатам доверительного управления.
Стоит также отметить, что индивидуальное доверительное управление — это только одна из множества услуг, которые предлагает компания «Инком-Инвест» своим клиентам. Квалифицированные сотрудники помогут определиться с выбором инструмента для инвестирования денежных средств в зависимости от финансовых возможностей клиента, от его уровня заний основ фондового рынка, а также от готовности к возможному риску — это и брокерское обслуживание, и покупка паев паевых инвестиционных фондов под управлением различных управляющих компаний, операции с векселями и другими ценными бумагами.